电子业的此消彼长

切诺基2500

日本电子巨头们仅用短短五年，就抹掉了过去近20年的利润。根据Capital IQ的数据，如果松下(Panasonic)，夏普(Sharp)和索尼(Sony)没算错的话（这是一个很大的“如果”），他们到本财年底合计将亏损37万亿日元（合460亿美元），相当于此前18年的利润总和。他们所处的困境已令夏普承认，其能否生存面临“实质性疑问”，而松下将实行更多资产减记和重组。唯有索尼今年还有望盈利。但在如此糟糕的一群中做到最好并不能说明什么。

采取相应措施的承诺已再次作出。但问题不是采取措施的意愿，而是将其做好的能力。这不是他们第一次努力。松下在过去10年中的重组已花费6350亿日元，索尼花了5900亿日元。这种经常发生的一次性支出，其实该被视作日常开支。这么做会降低至多三分之一的营运利润率，这些公司的利润率已经比平板电视还要薄了。如果能创造价值，这些支出还情有可原。但松下在过去10年因资产和商誉减记，以及投资失利（换句话说，押错注）而亏损1.33万亿日元。而索尼相对应的640亿日元盈利中，也包含了资产出售中亏损的1550亿日元。很难看出更多结构调整将如何产生不同的结果。
是的，日元强劲得令人痛苦，而且日本去年还经历了一场毁灭性的地震和海啸。但这些公司的问题在日元疲弱得多的时候就已出现。其竞争对手则证明押对注是可能的，三星(Samsung)的销售在过去10年期间平均增长15%。日本的电子巨头们平均仅达2%。
另一件说明问题的事是，夏普和松下注销的税务资产合计4750亿日元。再没有比承认你将无法从税务机关收回任何钱，更能证明现实已战胜了管理层的乐观态度。投资者也早该认输：他们不会从这三家公司收回本钱。


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北京档案

[bJVC的产品在市面上很少见了。是不是因为海啸这个公司倒闭了？

化石

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